為什麼持續的高貿易順差會導致人民幣公升值？

簡單來說，盈餘看似有利可圖，實則虧本。

匯率是世界上最重要的調節槓桿。 匯率形成機制是指外匯市場交易中匯率的漲跌與外匯供求變化的聯絡和相互作用，是國際收支失衡的自動調節機制之一。 匯率實際上是一國實施經濟調控的重要手段，反映了一國貨幣的外在價值和經濟實力，也直接影響到一國的外交、資本流動和國際收支。

因此，由於順差而使本國貨幣公升值，實際上是利用匯率來調整國際收支和國內經濟形勢的經濟手段。

因為匯率的重要功能之一就是調整國際收支，再加上它的形成機制，所以中美之間會出現大量的順差，為了調整國際收支，人民幣公升值的美元匯率就會下降， 進口將增加，出口將減少，國際收支順差將減少，直到國際收支恢復。

對於國內市場來說，如果中國有大量盈餘，美元支付將作為外匯儲備，然後發給國內廠商，這實際上導致了國內人民幣金額的增加，這反映在內部貶值上，即通貨膨脹——本質上是貨幣和商品之間的供需失衡， 即貨幣量大於商品量，此時人民幣公升值的適當實施，一方面可以調整國際收支平衡，另一方面可以增強本幣的對外購買能力。擴大進口量，通過大量進口產品補充國內市場，直到貨量與貨幣量也達到平衡，穩定國內市場價格水平。

當然，上述分析大多是理論上的，但在實踐中要複雜得多，效果不能一概而論，任何政策措施都有滯後性。

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問題描述：長期盈餘頭寸為何加劇人民幣公升值壓力？

分析：什麼是盈餘？

**盈餘是指在一定時間單位內（通常按年計算），**雙方相互買賣各種商品，相互進出口，甲方出口金額大於乙方出口金額，或甲方進口金額小於乙方進口金額的差額， 對於甲方來說，它被稱為**盈餘，相反，對於乙方，它被稱為**赤字。

一般來說，就雙方的利益而言，獲得盈餘的一方是佔便宜的一方，獲得赤字的一方是受害的一方。 你可以這樣看，**就是賺錢。 有盈餘的一方是淨利潤; 赤字的一面是淨支出。

盈餘越大不一定越好，盈餘過高是一件危險的事情，這意味著國內經濟的增長比過去幾年任何時候都更依賴外部需求，對外國的依賴度過高。 鉅額盈餘也帶動了外匯儲備的擴大，給人民幣帶來了更大的公升值壓力，也給國際保護主義勢力乙個藉口，認為鉅額盈餘反映人民幣被低估。 這加大了人民幣公升值壓力和金融風險，增加了人民幣匯率機制改革的成本和難度。

更簡單的應對措施是促進國內消費。

假設中國是乙個完全自由的貨幣市場，外匯和人民幣在市場上是可以自由兌換的，當盈餘導致外匯過剩時，市場上的外匯就會供過於求，也就是說，它不會被花掉和借出，那麼外匯就會相對貶值，因為在國內沒有人想要它， 當地貨幣將公升值。

但中國並不是乙個完全自由的市場，為了維持固定匯率，讓銀行買外匯，這樣外匯的供求平衡，也就是說，不管多少外匯，總會有大客戶會繼續吃。 這樣一來，外匯就不需要貶值了，人民幣也就不需要公升值了。 換言之，公升值壓力一直存在，但銀行卻在承受。

但是，銀行在購買外匯時，不可避免地會印製相應的人民幣並投入中國市場。 這使得本國貨幣過高，導致通脹壓力，這是溫總理所說的利弊。

人民幣公升值後，出口減少，進口增加，外匯需求逐漸增加，對人民幣的需求逐漸減少，因此順差縮小，人民幣開始出現貶值壓力。

換言之，從理論上講，匯率變動可以調節**國與國之間的進出口，使進出口不會出現嚴重失衡。

但在中國，情況就不同了。 中國經濟嚴重依賴出口，非常不平衡，因此公升值後，出口將受到打擊，企業將面臨倒閉的風險。 工人將失業，社會將處於動盪之中。 這就是中國不願意讓人民幣公升值的原因。

至於其他影響，網上有很多意見，甚至有些專業人士可能不對。

比如有人說人民幣公升值後，外匯儲備就會貶值，但這是無稽之談。 在國內它貶值，但在國外，購買力沒有改變。

再比如，有人說人民幣公升值後，美國出口會增加，赤字會減少，這也是無稽之談。 人民幣公升值後，其他勞動力更便宜的國家將繼續向美國出口，如東南亞和印度。 人民幣公升值無助於減少美國的赤字。

美國讓人民幣公升值的真正意圖，是一人說出來的。 我的觀點是，人民幣公升值後，國內外匯需求會下降，人民幣需求會上公升，此時銀行將不得不繼續購買美元，以防止人民幣進一步公升值導致出口行業的破壞。

換句話說，我認為美國的真正目的不是要徹底摧毀中國的出口行業，而是要讓中國不敢賣美元。 因此，中國將繼續保留美元來支援美國。

因此，除了人民幣公升值外，除了影響出口行業外，還會導致中國銀行發行的人民幣用於購買外匯，從而加劇通貨膨脹。

盈餘---是指出出口量大於進口量。 赤字則相反。 出口小於進口。

當出口太大時，可以賺取大量外匯。 說白了，其他國家的錢是你的。 如果你從別人那裡賺了那麼多錢，你會引起別人的嫉妒。

因為每個人都知道你這裡有錢。 每個人都想拿走它，但如何得到它呢？ 我們之所以想賺別人的外匯，是因為別人的外匯可以兌換成很多元。

這就是我想賺外匯的原因。 但現在如果有人想讓我們賺錢，他們必須使用同樣的方法。 提高人民幣匯率。

相反，它將使人民幣公升值得更快。 因為很多人都買它。 爭先恐後地持有人民幣的後果是讓人民幣公升值。

由於資金大量流入，空腔將使用增加的流動性，這是通貨膨脹的。 它直接反映在商品的價格上。 未來幾年，國際熱錢不會流出，因為人民幣公升值的空間還很大。

他們賺的錢還不夠。 在他們賺到足夠的錢之前，通貨膨脹仍然存在。 經濟泡沫越來越大。

總有一天會爆炸。