為什麼需要減去淨有息債務才能獲得股權價值

該公式基於管理層的資產負債表。

淨負債在一般資產負債表中不是乙個概念，而是財務管理中淨金融負債的縮寫，即金融負債與金融資產之間的差額。 之所以不叫債務價值，是因為債務價值是乙個一般的資產負債表概念，實際上包括經營負債（如應付賬款等）。

要理解這個公式，我們首先要理解本附註第2章中淨經營資產=淨負債+所有者權益的基本等式。 所有者權益對應於權益流量和權益價值; 淨經營資產對應於實體流量和實體價值; 淨債務對應於債務流量和淨債務價值。

淨債務是資產負債表中的債務金額減去現金和現金等價物。 它是總債務與公司現金餘額之間的差額。

詳情：總債務是指公司發行和流通的所有債務。 淨債務是總債務與公司現金餘額之間的差額。

為了獲得公司的價值，通常更安全的做法是根據已發行和流通的債務總額對公司進行估值，並將未償現金餘額新增到經營資產的價值中。 然後，對總債務支付利息會給債務帶來稅收優惠，並且可以衡量公司的現金投資是否能有效地影響價值。

在某些情況下，特別是當公司經常保持大量現金餘額時，分析師傾向於使用淨負債率。 如果選擇淨負債率，則在估值中保持所有方法的一致性非常重要。 首先，公司的貝塔係數應該使用淨債務權益比率而不是總債務權益資本比率來估計。

貝塔估計產生的權益資本成本可用於估計資本成本，但債務的市場價值權重應基於淨債務。 一旦公司的現金流使用資本成本貼現，就不應該將其重新加回現金。 相反，應減去已發行和未償付的淨債務，以便估計股本的價值。

隱含地，當淨負債率是通過從債務中減去現金來獲得的，我們假設現金和債務的風險大致相似。 雖然在分析評級非常高的公司時，這種假設可能是正常的，但當債務風險更大時，它就會變得更加脆弱。 例如，一家BB級公司的債務比該公司的現金餘額風險更大，從另乙個中減去乙個會導致對相關公司違約風險的誤解。

一般來說，皇家淨負債率會高估風險較高的公司。

同學們大家好，很高興為您解答！

這個詞的翻譯和含義如下：計算方法是短期和長期計息債券減去現金（和現金等價物）。

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實體價值 = 股權價值 + 債務價值。

附錄：實體價值的計算。

計算NOPAT（稅後淨營業利潤）:(總利潤+利息支出）*（1 - 所得稅率）。

計算運營營運資金和長期淨運營資產（在表上很清楚）。

營運資金=營運流動資產-營運流動負債。

長期淨經營資產=長期經營資產-長期經營負債。

上述各項之和等於總淨經營資產。

本年度與上一年度相比減去的金額等於淨投資（或淨經營資產的增加）。

如果其中有折舊考慮，則實物現金流很容易計算，除非問題需要詳細計算：實物現金流 = NOPAT - 淨投資（淨經營資產增加）。

計算貼現率（此處未討論）。

根據貼現率貼現實際價值，進行計算。

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市值包括股權價值和債務價值。 自由現金流還包括股權現金流和債務現金流，債權人被視為企業的投資者。

感覺有點問題，用債務的賬面價值作為近似值應該接近1000，而不是900，反正我對此很懷疑，尤其是權益現金流量的計算，按照它給出的公式不需要太多的金融知識就可以計算出來， 我之前看過一本書，把企業的價值分為兩部分，一部分是與經營相關的資產帶來的，另一部分是金融資產等非經營性資產帶來的。與經營活動相關，絕對估值法或收益法是用來評價經營資產的價值，得到經營資產的價值，就像乙隻雞要從整體上看，不應該看它的翅膀值多少錢，雞腿值多少錢， 雞身值多少錢最後加起來，但應該好好養，讓它下蛋錯誤的思維很容易導致思維的僵局。

根據會計身份，資產=所有者權益+負債，所有者權益基本上是權益價值的內容。

例如，如果一家公司借給你錢，而其他應付賬款（負債）增加，那麼現金（資產）是否也會增加。 資產負債表的雙方處於增加和減少的關係中。

企業價值是按貼現率折現後企業預期自由現金流量的現值，按其加權平均資本成本折現，與企業的財務決策密切相關，反映了企業資金的時間價值、風險和可持續發展能力。

擴充套件到管理領域，企業價值可以定義為企業遵循價值規律，通過以價值為中心的管理，使所有企業利益相關者（包括股東、債權人、經理、普通員工等）獲得滿意回報的能力。

從財務管理的角度來看，企業價值有許多不同的表現形式——賬面價值、市場價值、評估價值、清算價值、拍賣價值等等。 客觀地說，每一種價值形式都有其合理性和適用性。

另一方面，企業的價值是否等於企業的總資產？ 根據會計身份，資產=所有者權益+負債，所有者權益基本上是權益價值的內容。 我還是不明白，所以讓我們再舉乙個例子，比如說，如果一家公司借錢給你，其他應付賬款（負債）增加，現金（資產）是不是也同時增加？

資產負債表的兩邊處於增加和減少的關係中，不要分開看問題，你就會明白。

假設有這樣一家公司，總市值是100億，公司欠別人20億，你花100億買下這家公司，20億的債務也需要你償還，你買下這家企業的總成本是100億+2120億。 你擁有的債務越多，你需要花的錢來償還債務，你購買企業的成本就越高。