我迫切需要幾句話從中文翻譯成英文。 10

對財報的反應：來自中國市場的證據。

摘要：我們研究了反映中國**（EPS）變化的每股收益（EPS）變化。 我們發現，國內A股投資者的收益**不正確，未能快速調整新收益的資訊，但國際B股投資者比A股投資者更能**收益變化。 因此，（ARS）的異常報酬可以通過資訊交易獲得，但只能獲得A股。

一種解釋是，大多數A股持有人具有短期投資期限，而大多數個人B股持有人是大型機構，無法立即聯絡到A股股東，提供更詳細、準確的財務資訊。

從資訊經濟學的角度來看，會計和財務報告在有效的資本市場中發揮著重要作用。 本文對收益公告在新興中國的實用性進行了實證研究**。 本研究的動機是關於會計估值有效性的研究實踐和資訊的最新發展。

大量的研究，包括Ball和Brown（1968），Shari，Jaganathan，以及Ofer（1988），Easton和Zmijewski（1989），Gennotte和Truemann（1996），Cross和Schroeder（1984），發現****對美國公司的收入增長和負面反應。 Alford， Jones， Leftwish and Zmijewski （1993）， Amir， Harris， and Venuti （1993）， Chan and Seow （1996） 也提供了收益公告中一些非美國市場資訊內容的證據。 本文將這一研究方向擴充套件到中國**。

自1990年和1991年滬深兩地成立以來？中國**在上市數量、投資者數量、交易量、上市公司和最初被授權向該國唯一的中國公民發行股票（A股已知）的兩個交易所的市場方面經歷了快速擴張。 為加快國有企業改革，吸引外資，中國**允許部分公司（大部分已發行A股）發行B股，可以與外國投資者購買和交易。

在上海和深圳上市的B股均分別以美元和港元上市。 一般來說，已經建立良好業績記錄的公司只允許從海外籌集資金。 到1997年底，共有745只A股和118只B對兩種型別的交易所上市。

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