市政債券如何定價，債券如何定價

2011年10月20日，財政部在官方**中宣布，“經***批准，2011年，上海市、浙江省、廣東省和深圳市將開展地方**自行發行債券。 ”

第五條 試點省（市）應當按照公開、公平、公正的原則，組建自己的省（市）**債券承銷銀團。 試點省（市）首單債券承銷商為2009-2011年記賬式國債承銷銀團成員，原則上設立不超過20家。 根據上述條款，即每年發行的債券，地方**需要向**申報，其中3年期債券和5年期債券各佔一半，在發行限額內，地方**可以選擇債券承銷商進行發行。

試點省（市）發行**債券，應當以新發行國債利率和市場利率為基準，採用單利率債券發行定價機制確定債券發行利率。 地方市政債券的發行利率優於國家和地方政府債券。 **地方市政債券的5年期利率應保持在該水平。

作為應對國際金融危機、擴大內需、確保增長的重要舉措，今年全國人大、全國人大正式宣布，財政部同意發行2000億元債券，納入省級預算管理。

債券的發行**是指投資者在發行市場（一級市場）購買債券時實際支付的費用。 通常有四種不同的情況：1、按面值發行，按面值收回，期間按時支付利息。

2.按面值發行，按本息之和到期償還一次，在中國發行的債券大多採用這種形式。 3、貼現發行，即發行低於面值的**，到期時按面值償還大賬面，面值與發行價的差額即為債券利息。 這就是國庫券的發行和定價方式。

4、公司債券多為計息債券，即定期支付利息，到期償還一次本金，支付最後一筆利息。 公司債券**的發行**可能與債券的面值一致，也可能與債券的面值不一致。 從理論上講，債券發行**是債券面值的現值和按發行時的市場利率支付的年利息。

風險提示：票面利率與市場利率的關係會影響債券的發行**。 當債券票面利率等於市場利率時，債券發行**等於面值; 當債券的票面利率低於市場利率時，如果仍按面值發行，公司就無法吸引投資者，因此一般以折價發行; 相反，當債券的票面利率高於市場利率時，如果企業仍按面值發行，發行成本就會增加，因此一般是溢價發行。

根據共識，市政債券大致可分為兩類，即一般義務債券（GOS）和收入債券。 一般責任債券由州、市、縣或鎮 （**） 發行，均由發行人的稅收能力（以一種或多種稅收方式）支援，其抵免來自發行人的稅收能力。 收益債券是依法設立的機構、委員會和授權機構為建設一定的基礎設施而發行的債券，例如建造醫院、大學、機場、收費公路、供水設施、汙水處理、區域電網或港口等的機構或公用事業，債務償還資金**用於這些設施。

因此，收入債券的名稱。

首先，對於一般責任債券，我們可以做出以下理解; 首先，這些債券是以地方稅收能力為基礎的，違約極為罕見，本息可以定期足額、及時地支付，因此也被稱為“全信信用債”（類似於“金邊債券”）。 其次，這類債券由發行人（相關地方**）的一種或幾種稅收形式融資，並與**各級財政收入預算掛鉤，因此這些債券應稱為地方**債券。 因此，對於一般責任債券，市政債券可以理解為地方**債券，其理論基礎屬於公共債券理論。

第二，對於收益債券，第一，該類債券由“地方**”的**機構或授權機構發行，其資金償還**與投資專案收益沒有直接關係，與“地方**”的預算沒有直接關係，第二，“地方**”不保證此類債券的償還， 在財務預測前的“地方**”計算中，不是直接債務或或有債務，與“地方**”預算既沒有直接聯絡，也沒有間接關係。因此，將這種紐帶理解為“區域性**紐帶”是沒有理論依據的，也不符合現實。

市政債券，也稱為市政債券，由美國各州、市、縣、鎮、政治實體分支機構、美國領土及其授權機構或機構發行。