公司上市後的流通股從何而來？ 其原有的股權結構發生了怎樣的變化？

公司上市時，為了保證國有企業的本質不變，即保證仍為國有或公司集體控股，公司有流通股和非流通股的劃分。

國有企業上市後，為保證國有企業性質不變，即保證上市後仍為國有或集體控股公司，才能將公司的流通股和非流通股進行分割。 一般而言，國有企業上市後，其上市融資的股份部分為流通股，部分股份也可能在上市前流通。

至於股權結構的變化，你指的是什麼樣的變化？

例如，一家公司上市前有五股**，上市前，其持股比例為20%，股改後股本總額為9000萬股，上市後必須有一部分股份在市場流通，這些流通股從**？ 是其他股東的股份減少嗎？ 那麼他能得到什麼樣的補償呢？

答：股改後，公司總股本為9000萬股，即原來的5**東1800萬股。 上市一般按25%發行給公眾股東，即額外發行9000*25%=2250萬股，其他股東的股份保持不變，即1800萬股，但持股比例降低。

現在上市，不管是新股東還是老股東，都是可流通股，但老股東會有1到3年的鎖定期，這取決於你是發起人還是戰略投資者。

股份以公開方式轉讓的，其股份在此期間不再轉讓的，股份持有人可以通過**公司或者自行向**交易所提出申請或通過公開方式撤回或終止股份轉讓申請，但相關情況應當公開; **聯交所不會在撤回或終止申請獲批之日起6個月內接受其公開轉讓股份的申請。 《規則》還規定，擬轉讓的股份數量不得少於上市公司總股本的1%。 持股比例不足1%的持有人提出轉讓申請的，應當將其持有的全部股份轉讓給單一受讓方。 但是，如果上市公司總股本超過10億元，經**交易所同意，可以適當降低比例。

股份轉讓完成後乙個月內，**交易所結算公司不受理同一股份受讓人轉讓受讓方轉讓相同股份的申請，法律法規另有規定的除外。 股份轉讓雙方均應按照有關規定繳納股份轉讓和轉讓的手續費和印花稅。

有市場人士對《規則》的出台表示擔憂，認為這可能是全流通的先兆，全流通可分為兩步，先是實現非流通股的自由流通，再是非流通股與流通股整合後正式的全流通。

中國建國時，制度比較特殊，上市公司發行的**票有很大一部分不能流通（即在交易所公開交易），包括國股、公司股等，這就是所謂的“股權分割”或“全流通”問題。 普通投資者購買可交易的可交易股票。 這會產生很多問題。

比如大股東（一般是非流通股）不在乎股價的高低，（反正賣不出去），可以做一些對自己有利但對全體股東（公司）不利的事情，而不用擔心股價下跌，比如轉移利潤、為他人擔保貸款，一些東方大股甚至把流通股股東當成“提款機”， 並將流通股股東的錢視為“慈善”，無需任何成本。這極大地影響了**的正常發育。 目前，“股權分割”的改革是讓所有最優秀的人自由買賣，即“全迴圈”，讓制度走向完善，讓它發揮正常的作用。

這次改革存在許多困難，制度、利益、操作等等，其中之一就是利益的重新分配。 例如，原國有企業改制為股份公司時，按淨資產折價為國有股，後來以股票發行時淨資產的數倍發行。 現在，如果可以買賣，對流通股股東來說是非常不公平的，這就要求非流通股股東向流通股股東支付一定數額的補償，才能獲得“流通權”，也就是所謂的支付“對價”。

第一條 為規範上市公司非流通股轉讓，維護市場秩序，保護投資者合法權益，促進市場資源優化配置，根據《公司法》、《公司法》和中國證監會（以下簡稱中國證監會）的有關規定，制定本規則。 第2條：

上市公司股份轉讓須在**交易所進行，由深圳**交易所、上海**交易所（以下簡稱“**交易所”）和中國**存託結算有限責任公司（以下簡稱“結算公司”）辦理。 嚴禁場外非法交易活動。 第3條：

**交易所負責確認股份轉讓雙方提交的股份轉讓申請是否合規，審核與股份轉讓相關的資訊披露內容，並提供股份轉讓資訊披露等服務。 香港結算負責處理股份查詢、臨時託管及股份過戶登記及股份轉讓事宜。 香港結算將有關股份暫時保管。

第四條 股份轉讓雙方可以通過披露股份轉讓資訊的方式達成不可交易的股份轉讓協議，也可以通過非公開方式達成協議，並按照本規則的規定辦理股份轉讓手續。

在規定時間內轉換為可流通股票。 非時間的大小不是固定的。

根據規定，三年後可以解除流通禁令。

新上市公司已經沒有不可交易的股票了！ 僅限流通股和限制性流通股！ 通過IPO新股認購獲得的**可在上市當日流通，**公司合配的部分鎖定3個月，3個月期滿後解除上市流通禁令，其他規模一般在上市一年後不開始流通， 除非有特別的承諾！

上市公司流通股轉讓，按照《上市公司流通股轉讓辦理辦法》和《上市公司非流通股轉讓辦理實施細則》執行。 同時，根據《上市公司股權分立改革指導意見》的要求，協議轉讓上市公司非流通股，應當對股權分割改革作出相應安排，或與股權分割改革相結合。 實踐中，受讓方一般採取出具上市公司認證的股權分割改革承諾書或與上市公司簽訂股權分割改革協議等方式。

而且流通股東的成本很高，比如之前的C

1、《新股法》和《IPO管理辦法》規定的法定日期，即公司股份3年後流通，非法人股份1年後流通。 2、在招股說明書中，各股東（法人股東、非法人股東）也可以承諾在較長期限後流通。 例如，在公司股份 3 年後，它願意被鎖定在 **n 年內。

目前主要使用這兩種型別，當然，比如不同的公司，對應的時期也不同，比如收購、兼併或銀行股東等，但大部分還是基於以上兩種方式。